少妇被黑人整得嗷嗷叫

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資訊

疫情以來黃金投資邏輯的變化和發展

貴金屬    |    2021-04-13 11:11    |    來源:中國黃金網

隨著疫苗的普及和股市的回暖,大多數投資者已經忘卻了一年前市場暴跌帶來的全球范圍的恐慌,回首望去可能每個點位都是入場點,但是實際上只有親身入場的人才能知道去年3月時市場的絕望。


2020年3月以來,黃金和白銀走勢呈現較大背離,風險偏好是導致兩者不同步的主要原因,不過整體上看金銀比在這一年時間里持續修復,從極值點130以上修復到2021年3月的65附近,不過我們認為黃金這一年從過度高估到了過度低估的位置,而白銀持續的高波動率對行情的消耗較大,我們認為2021年市場會從流動性的全面釋放帶來的牛市中逐步回歸正常,并且因為疫情帶來的地緣政治的矛盾會加深,金銀比更容易走高。我們認為2021年金銀比波動區間為60~85,策略將始終為做多行情優先考慮黃金,做空行情優先考慮白銀。


單純從黃金來看,2020年3月~2021年3月黃金整體呈現沖高回落的趨勢,在2020年8月7日黃金達到歷史峰值每盎司2075.14美元,2021年3月8日達到回撤的最低點每盎司1676.1美元。進入2021年后,隨著美債的持續沖高黃金表現為單邊回落的走勢。截至2021年3月19日,國際金價報收在每盎司1744.86美元,全年漲幅為18.63%。


從行情驅動上看,疫情對全球的風險偏好產生嚴重沖擊,2020年3月隨著國外疫情的發展,國外避險情緒使得所有風險資產受到不合理的重挫,黃金作為保護性頭寸同樣受到拋售,但隨著美聯儲遠超預期的放水救市,市場的通脹預期持續抬頭,黃金自3月中旬起開始了強勁的上漲,中間隨著美聯儲的流動性持續釋放,市場的風險偏好持續下降的同時交易通脹復蘇,黃金在2020年8月達到峰值,8月的行情無疑對后續的市場產生透支,隨著通脹預期打得過高,市場進行情緒和邏輯修復,資金持續流出,進入11月美國總統大選風險落地后,加上疫苗對風險資產情緒的提振,黃金進一步下跌。在2020年12月底開啟了中國春節為代表的消費復蘇,但因為10年期美債收益率在1月份的突發性拉漲,以美債為資產配置錨點的對沖基金開始大規模拋售黃金,令黃金進一步下跌。目前看美債收益率可能沒有漲完,對應的黃金的多頭行情反復性加劇。

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